发布日期：2024-11-08 00:01 点击次数：63
持有锂电池概念主题股票的招商创业板大盘ETF(159991)早盘上涨0.6%，最新价报0.333元。截至上个交易日(9月11日)，该基金近五个交易日净值(复权单位净值，下同）上涨0.82%，近一个月净值下跌1.25%。该基金自(20200320)成立以来净值增长率为-5.6%，管理人为招商基金管理有限公司，基金经理为苏燕青。
受原油需求前景下降影响，继10月14日WTI原油期货价格跌幅达4.81%后，10月15日原油价格延续下跌走势，一度触及69.71美元/桶的低位；布伦特原油价格盘中一度跌超5%，跌到73美元/桶以下。
截至10月16日17时，布伦特原油期货暂报73.77美元/桶，纽约原油期货报69.87美元/桶。光大期货分析师杜冰沁表示，虽然中东地缘局势日趋复杂，不过从最新消息来看，以色列可能不会打击伊朗的原油设施，这导致市场对供应减少的担忧得到缓解。此外，日前供应受到扰动的利比亚最新数据显示，其原油产量已迅速恢复至113万桶/日。
原油供应商借机做空
“在伊朗向以色列发射数百枚导弹报复之后，全球市场一直担心以色列会更猛烈地反击。因此，布伦特原油在此后一周从最低的69美元急速拉升至10月7日的81美元。不过，此后以色列声称的猛烈报复却迟迟没有兑现。”中州期货能源分析师郑思霄接受《华夏时报》记者采访时表示。
值得关注的是，外界一直传言美国在劝阻以色列不要对伊朗的核设施或石油设施进行报复性打击。据媒体报道，以色列已向白宫保证，不会以伊朗核设施或石油设施为目标。因为伊朗宣称如果以色列不反击，此轮打击已经结束。郑思霄表示配资好评炒股配资门户，如果以色列仅仅攻击伊朗的军事设施被认为是局势降温的举动。所以，地缘风险的危机短暂解除，故而油价回吐了大部分前期因为地缘积累的涨幅。
荷兰国际集团大宗商品策略师彼得森（Warren Peterson）也认为，鉴于经过近一年的冲突，石油生产仍未受到影响，市场对该地区的紧张局势也许会越来越麻木。焦点仍然是伊朗，如果该国与以色列或美国发生更直接的对抗，市场注意力将更明确地转向供应中断的前景。与此同时，欧佩克坐拥大量闲置产能，这也给市场带来了一些安慰。
随着原油价格持续下跌，有业内人士表示，目前原油空头头寸是否占有一定优势？对此，郑思霄表示，从持仓来看，截至10月12日美国原油期货合约净持仓仍为多头，不过占总持仓的比例连续三周下降，生产商净持仓也持续下降。而布伦特原油期货合约则呈现不同的情况，基金管理净持仓增加123000手，生产商净持仓增加77000手净空头持仓。
“相较而言，布伦特的情况更加反映全球的观点，在地缘冲突日趋激烈的背景下，基金看多，而生产商趁机套保。不过，这些数据已经滞后一周，完全跟不上当前原油市场的快速变化。因此，不建议投资者根据持仓做策略，滞后一周的持仓数据可以用于验证之前的策略，而不能用做新开仓的依据。”郑思霄称。
全球原油需求增速放缓
10月15日，国际能源署发布月报，下调了2024年全球石油需求增长预期，将2024年全球石油需求增长预测下调至每日86万桶，而之前的预测数据为每日90万桶；同时，该份月报将2025年全球石油需求增长预测上调至每日100万桶，之前预测数据为每日95万桶。
IEA的报告称，欧佩克的闲置产能处于历史高位。全球石油需求增长放缓，而充足的供应抵消了石油产量面临的地缘政治风险。在没有重大干扰因素的前提下，石油市场将在新的一年呈现相当大的供应过剩。对此，郑思霄表示，欧佩克今年的产量很稳定，根据最新的欧佩克月报，前三季度分别为2660、2660和2650万桶/日，欧佩克+的产量分别为4120、4090和4060万桶/日。
此外，截至2024年10月，欧佩克+没有新的减产计划，仍会按照此前的计划在12月降低减产量(意味着产量增加)，2025年逐步将此前的减产取消，恢复至基准产量。不过，郑思霄表示，随着油价的波动，此计划也不是确定不变的，就在8月初油价动荡之际，欧佩克就将减产退出计划从10月推迟两个月至12开始。因此，油价稳定或上涨的情况下，退出计划不会受到干扰，如果油价剧烈下行，计划仍有可能会临时改变。
与此同时，对于美国方面的产能，杜冰沁表示，受到飓风影响，三季度美国原油产量略有下滑，但依然维持高位。截至目前，美国原油产量约为1320万桶/日，今年上半年美国页岩油企业资本开支同比小幅下降，尽管油价高企，但是高通胀带来的高成本和分红需求导致企业投资意愿谨慎。
“从钻井数量来看，今年美国新钻井和库存井数量没有明显增加，支撑美国原油产量高位的在于新钻井单产的提高。从目前库存井数量来看，并不足以支撑年内美国原油产量进一步增长。因此，我们对于美国原油产量持保守态度。” 杜冰沁称。
另外，从需求端看，杜冰沁表示，本周美国能源信息署、国际能源署和欧佩克相继发布最新一期月报，其中国际能源署和欧佩克均连续三个月下调全球石油需求增速预测。国际能源署预计2024年全年全球石油需求同比增长86.2万桶/日，比9月报告下调4.1万桶。欧佩克在其最新的月度报告中，将今年全球石油需求增长预测下调11万桶至193万桶/日，下调幅度大于国际能源署的报告。对于需求的担忧仍然是驱动当前国际油价的主要因素之一。
10月14日，欧佩克公布了最新的月报数据，同时下调了2024年和2025年的全球原油需求数据各10万桶/日，预期今年需求同比增长193万桶/日，明年需求同比增长164万桶/日。郑思霄表示，这已经是欧佩克继8月和9月以来的连续第三次下调，三大机构中最为乐观的欧佩克都做出了如此预期，对于今年以及未来需求的预期可见一斑。
原油还会继续跌吗
随着国际油价的持续波动，杜冰沁表示，四季度需要关注11月美国大选结束后美国能源政策的潜在变化。而且经过连续几轮减产，目前欧佩克+目前市场份额已降至不到50%的水平，剩余产能超过600万桶/日。据IMF的测算，对于产油国而言，其平均财政平衡油价约在70—75美元/桶之间，在当前油价突破成本区间之后，欧佩克+增产抢占市场份额的诉求更为突出，12月开始其产量增加的幅度和节奏值得关注。
针对国际油价后期走势，杜冰沁表示，从平衡表来看，国际能源署（IEA）预计，今年四季度开始全球原油市场将转为供大于求的格局，供需缺口将从-62万桶/日转为供应小幅过剩10万桶/日。随着欧佩克+逐步增产以及新能源冲击下需求增量有限，明年供应过剩的情况或将进一步加深。
“此外，在近期宏观情绪改善和中东地缘扰动的背景之下，国际原油价格有一定回升迹象。预计短期油价波动仍将较大，但地缘溢价的持续有待观察。常规而言，四季度是原油市场的需求淡季，如果无超预期供需数据支撑，国际原油价格都会出现回落。”杜冰沁称。
花旗在上月发布研报称，如果欧佩克+不继续加码减产，悲观情况下明年油价或跌至50美元/桶。在本周发布的最新报告中，该行维持对2024年第四季度布伦特原油价格74美元/桶，2025年第一季度为65美元/桶的基线预测，以及欧佩克+开始增产的油市悲观情景。
对于原油价格后期走势，郑思霄表示，预计四季度油价会走低，创出俄乌冲突以来新低(布伦特68美元)的概率很高，在基本面供大于求的背景下，最大的风险是地缘冲突造成的短期急速拉涨。因此，建议投资者以空头思路为主，控制好仓位，或者使用期权在关键点位做好保护，每次地缘造成的拉涨可能都是一次逢高布局的机会。
